原油暴跌引(yǐn)起的成(chéng)本塌陷(xiàn),和棉(mián)花大幅下挫(cuò)的(de)壓制下，整(zhěng)體化纖(xiān)行(háng)業的(de)弱勢格局(jú)短期内很(hěn)難改變，pta期貨近期上漲主(zhǔ)要是由原油反彈引(yǐn)發的，考慮到原油不(bú)具有向上動(dòng)能，pta上漲(zhǎng)仍然(rán)要以反彈(dàn)的态(tài)度來對待(dài)，且不宜過分高(gāo)估。

2011年以(yǐ)前，由于國内(nèi)聚酯需求(qiú)增速每年都在(zài)大幅上升(shēng)，而國(guó)内pta自給率不高(gāo)，pta生産(chǎn)企業利潤處于高(gāo)位。之後(hòu)，在高(gāo)額(é)利潤吸(xī)引下，大(dà)量(liàng)pta裝置(zhì)開始上馬(mǎ)，但(dàn)随(suí)着全球經(jīng)濟增(zēng)速下滑和制造(zào)業向東南亞地區(qū)轉移，pta行(háng)業由(yóu)供不應求變爲(wèi)供給過剩。

目前，全球一(yī)半(bàn)以上的pta産(chǎn)能集(jí)中在(zài)中(zhōng)國(guó)，化(huà)纖行業(yè)産能嚴(yán)重(zhòng)過剩(shèng)。2011年以前，pta生(shēng)産企(qǐ)業平均負(fù)荷都(dōu)在80%以(yǐ)上，甚至長(zhǎng)期處于90%的高位(wèi)，但是(shì)随着産能(néng)增加，目前(qián)pta企業負荷大緻在70%左右，限産(chǎn)保(bǎo)價隻(zhī)能在(zài)短(duǎn)期(qī)内造(zào)成供給不足(zú)的情況(kuàng)，很(hěn)難從根(gēn)本上改變pta産能過剩的局面，産(chǎn)能過剩隻(zhī)能通(tōng)過淘汰落後産(chǎn)能和行業(yè)間的(de)優勝(shèng)略汰來實(shí)現，這需(xū)要一個(gè)漫(màn)長的(de)過程。

原(yuán)油弱(ruò)勢(shì)緻密油(yóu)的興(xìng)起使(shǐ)全球(qiú)原油供給(gěi)大幅增加(jiā)，而由于全球性經濟增速(sù)放緩，原(yuán)油(yóu)需求(qiú)量增速遠(yuǎn)遠低于原油供(gòng)給量(liàng)增速，導緻(zhì)了全球原油(yóu)供需平(píng)衡被打(dǎ)破(pò)，原油(yóu)價格大幅下挫(cuò)。随着原(yuán)油産量(liàng)大幅(fú)增加(jiā)，世界各(gè)産油(yóu)國(guó)均不(bú)肯率(lǜ)先降低自(zì)己的産量，全球(qiú)原油供(gòng)給過剩(shèng)的問題短(duǎn)時間内很(hěn)難得到解(jiě)決，這決定(dìng)了原(yuán)油跌勢短期内很難改(gǎi)變，化工(gōng)品受(shòu)成本塌陷(xiàn)的影響，價(jià)格重(zhòng)心整體下移。

短(duǎn)期來(lái)看(kàn)，原(yuán)油受(shòu)消費旺(wàng)季影響，有望企(qǐ)穩，但是仍然不具備大(dà)幅向(xiàng)上的空間(jiān)，因此(cǐ)，成本支撐對于(yú)pta的(de)支(zhī)撐有限。此(cǐ)外，由(yóu)于前(qián)期原油大(dà)幅下(xià)挫，下(xià)遊企業(yè)對pta後市比較悲觀(guān)，在買漲不買跌(diē)心理(lǐ)的驅使下(xià)，補庫意願(yuàn)不強(qiáng)，原油下跌引起(qǐ)的恐慌甚至抑(yì)制了需求。

棉花下跌(diē)爲了讓棉(mián)花(huā)價(jià)格(gé)市場化，國家(jiā)将(jiāng)持續數(shù)年的收儲(chǔ)政策(cè)改爲(wèi)直(zhí)補政策(cè)。随着内外(wài)棉價(jià)格的(de)回(huí)歸，國内(nèi)棉花價格大(dà)幅(fú)下挫，棉花價格(gé)由去年18500元/噸跌至目前的(de)13000元/噸，跌幅達到29.73%.由于(yú)棉花和(hé)pta主(zhǔ)要用(yòng)做紡織原(yuán)料，在(zài)替代(dài)品(pǐn)同漲同(tóng)跌的(de)作用下，棉(mián)花價(jià)格的下挫(cuò)拖累了pta的價格(gé)。

造成目前pta價格(gé)大跌的主要原因有三方面：

首(shǒu)先，pta行(háng)業(yè)的(de)産能(néng)過剩(shèng)決定了(le)pta價格處于一個大(dà)的下跌(diē)趨勢之(zhī)中;

其次(cì)，原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫引起的(de)成本(běn)塌陷(xiàn)使(shǐ)pta的價格(gé)重心(xīn)下移(yí);

最後，棉(mián)花價格(gé)持續(xù)走(zǒu)低，進一(yī)步擠占了pta需求(qiú)。

在這三(sān)個利空(kōng)因素沒有(yǒu)得到(dào)根本改(gǎi)善的前(qián)提下(xià)，pta價格(gé)很難形成有效上漲(zhǎng)，即使受(shòu)限(xiàn)産保(bǎo)價或者宏觀數(shù)據利好(hǎo)影(yǐng)響上(shàng)漲，也要以短期反彈來對(duì)待。