化(huà)纖面料一路低迷 都是(shì)原油跌價惹的禍?!

原油暴跌引起的(de)成本塌(tā)陷,和棉(mián)花(huā)大幅下挫的(de)壓(yā)制下(xià)，整體化纖行業(yè)的弱勢(shì)格(gé)局短(duǎn)期内很難(nán)改變(biàn)，pta期貨(huò)近(jìn)期上漲(zhǎng)主要是由(yóu)原油(yóu)反彈引發的，考(kǎo)慮到原油(yóu)不具(jù)有向(xiàng)上動能，pta上(shàng)漲仍(réng)然要以反(fǎn)彈的态度來對(duì)待，且不宜過分(fèn)高估。

2011年以前，由(yóu)于國内聚酯需(xū)求增(zēng)速每年都(dōu)在大幅上升，而(ér)國内(nèi)pta自給率不(bú)高，pta生産(chǎn)企(qǐ)業利(lì)潤處于高位。之(zhī)後，在高額利潤(rùn)吸引下，大量pta裝(zhuāng)置開(kāi)始上(shàng)馬，但(dàn)随着全球(qiú)經濟(jì)增速下滑和制造業(yè)向東南亞(yà)地(dì)區轉(zhuǎn)移(yí)，pta行業(yè)由供不(bú)應求變(biàn)爲供給過(guò)剩。

目前，全(quán)球一半以(yǐ)上的pta産能集中在中國(guó)，化(huà)纖行(háng)業産能嚴(yán)重過(guò)剩。2011年以前，pta生産(chǎn)企業平(píng)均(jun1)負荷(hé)都在(zài)80%以上，甚至(zhì)長期(qī)處于90%的高(gāo)位，但是(shì)随着産(chǎn)能增加，目(mù)前pta企(qǐ)業負荷(hé)大(dà)緻在70%左右(yòu)，限(xiàn)産保價隻能在短期内(nèi)造成(chéng)供給(gěi)不足(zú)的情況，很難從(cóng)根本(běn)上改變pta産能過剩(shèng)的局面(miàn)，産(chǎn)能過剩隻能(néng)通過淘汰落(luò)後(hòu)産能(néng)和行(háng)業間的優(yōu)勝(shèng)略汰來(lái)實現(xiàn)，這需要一(yī)個漫長的過程(chéng)。

原油弱(ruò)勢緻密(mì)油的興起使全(quán)球原(yuán)油(yóu)供給大(dà)幅增(zēng)加，而由于(yú)全球性經濟增速放(fàng)緩(huǎn)，原油需求量(liàng)增速遠遠低于(yú)原(yuán)油供給(gěi)量增速，導(dǎo)緻了全球(qiú)原(yuán)油(yóu)供需(xū)平衡被打破，原油價格大(dà)幅下(xià)挫。随着原油産(chǎn)量大(dà)幅增(zēng)加，世(shì)界(jiè)各産油國均不肯率(lǜ)先降低(dī)自己的産(chǎn)量，全球原油供給過(guò)剩的(de)問題短時間内(nèi)很難得到(dào)解決，這決定了(le)原油(yóu)跌勢短期(qī)内很難改變，化(huà)工品受成本塌(tā)陷的(de)影響(xiǎng)，價格(gé)重心(xīn)整體下移(yí)。

短期來看(kàn)，原油(yóu)受消費(fèi)旺(wàng)季影(yǐng)響，有望企(qǐ)穩，但(dàn)是仍然不具備(bèi)大幅向(xiàng)上的空(kōng)間，因此，成本支(zhī)撐對于pta的支撐(chēng)有限(xiàn)。此外，由于(yú)前期原油大幅(fú)下挫，下遊企業(yè)對pta後市(shì)比(bǐ)較悲(bēi)觀，在(zài)買漲不買(mǎi)跌心理的驅使下，補(bǔ)庫(kù)意願不(bú)強，原(yuán)油(yóu)下跌引(yǐn)起的恐慌(huāng)甚至(zhì)抑制了(le)需求。

棉花下跌爲了讓(ràng)棉花價格(gé)市場(chǎng)化，國(guó)家(jiā)将持(chí)續(xù)數年的收儲政策改(gǎi)爲直補政(zhèng)策。随着(zhe)内外棉價格的回歸，國(guó)内棉花價(jià)格大(dà)幅下挫(cuò)，棉(mián)花價(jià)格由去(qù)年18500元/噸(dūn)跌至(zhì)目前(qián)的13000元/噸(dūn)，跌幅(fú)達到29.73%.由(yóu)于棉花和pta主要(yào)用做紡織原料(liào)，在替代品同漲(zhǎng)同跌的作(zuò)用下(xià)，棉花(huā)價格的下(xià)挫拖累了pta的價(jià)格。

造(zào)成目(mù)前pta價格大跌的(de)主要原因(yīn)有三方面(miàn)：

首先，pta行業的産(chǎn)能過(guò)剩決定了(le)pta價格處于(yú)一個大的下(xià)跌(diē)趨勢之中;

其次，原油大幅下挫引起(qǐ)的成本塌陷使pta的價格重(zhòng)心下(xià)移;

最後，棉(mián)花價(jià)格持(chí)續走低，進(jìn)一步擠(jǐ)占(zhàn)了pta需(xū)求。

在這三(sān)個(gè)利(lì)空因素沒(méi)有得(dé)到根本(běn)改善的前提(tí)下(xià)，pta價(jià)格很(hěn)難(nán)形(xíng)成有效上(shàng)漲，即使受(shòu)限(xiàn)産(chǎn)保價(jià)或者(zhě)宏觀(guān)數據(jù)利好(hǎo)影響(xiǎng)上漲，也(yě)要(yào)以短(duǎn)期反彈來對待。